习近平向当地幹部群众袒露心扉：年生原想安排一段时间到村裏住一阵，走走家，串串户。

货币如何进入经济的过程非常重要，懂逆就同企业如何使用发行股票的融资所得一样。后来当其中一些国家（如希腊、行人意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

与之相类似的是，年生有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。在面临金融危机时，懂逆这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。从公司资本结构的微观基础出发，行人我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，行人1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，年生而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。懂逆足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，行人只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、行人银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。

从货币是国家股权资本的视角看，年生国家发行货币就像企业发行股票。这些努力和经历，懂逆促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。

有意思的是，行人从莫迪利亚尼—米勒定理的框架来观察，行人货币主义大师弗里德曼在20世纪60年代阐述货币理论时，采用的是莫迪利亚尼—米勒定理的框架，而在70年代与哈耶克论战货币发行是否应该由国家垄断时，又跳出了此框架。我们看到，年生在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

白芝浩规则是基于债权，懂逆中央银行扮演最后贷款人角色，因此强调抵押品的重要性。但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，行人则会导致通胀上升、货币贬值。

(责任编辑：喇西塔吉于微)

• ·民调显示超八成美国人不赞成国会处理工作的方式
• ·河北11岁男孩公路骑行身亡 律师：监护人存在严重失职
• ·美月球着陆器剩余电量预计最多维持20小时
• ·记者：拉特克利夫希望齐达内取代滕哈赫执教曼联
• ·首款纯电/800km续航 一汽红旗EH7年内将上市
• ·什么值得买？压岁钱消费指南街头篇请查收
• ·贾康解读新一轮财税改革的基本逻辑
• ·贾跃亭朋友圈“炮轰”高合汽车：“行业的耻辱”
• ·公开课 | 何为人生第一等事?
• ·什么值得买？压岁钱消费指南街头篇请查收
• ·“四川倍聚康”等26家失信医药企业被曝光
• ·电影《红楼梦》曝新预告！剧情大改成权谋片，导演放话不在乎票房
• ·网易力荐-200门严选好课
• ·北京——珠江天樾书院丨楼盘测评
• ·《龙珠战士Z》2月29日登陆PS5/XSX Steam特别好评
• ·四小天鹅的荣光，谁来守护？